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出品：新浪财经上市公司讨论院
作家：郝显
近日，卧龙地产发布了收购金钱公告，为了向新动力产业标的转型，增多新的利润增长点，拟从关联方手中收购金钱。
可是值得属成见是， 4家拟收购标的中3家亏本，另一家天然盈利但也面对功绩增长乏力，应收账款高企等问题。
从卧龙地产自身来看，面对净利润胁制下滑的窘境，货币资金仅为4.51亿元，而收购款高达7.5亿元。此外，公司有息欠债以及应酬款项也不低，关联购款会不会增多公司资金压力？
卧龙地产通过关联收购再转型 4家收购标的3家亏本
近日，卧龙地产发布了收购金钱公告，拟以7.26亿元现款收购卧龙电气驱动集团股份有限公司 （以下简称“卧龙电驱”）捏有的浙江龙能电力科技股份有限公司（以下简称“龙能电力”）43.21%股权、浙江卧龙储能系统有限公司（以下简称“卧龙储能”）80%股权、卧龙英耐德（浙江）氢能科技有限公司（以下简称“卧龙氢能”）51%股权和绍兴上虞舜丰电力有限包袱公司（以下简称“舜丰电力”）70%股权，以2376万元现款购买卧龙控股集团有限公司（以下简称“卧龙控股”）捏有的龙能电力1.69%股权。
本次走动的敌手方卧龙电驱捏有公司控股推动浙江卧龙置业投资有限公司22.755%股权，同期卧龙电驱控股推动与公司盘曲控股推动齐为卧龙控股，卧龙电驱和卧龙控股是公司关联法东谈主，这起收购组成关联走动。
公告阐发注解收购原因为，“公司积极寻求业务转型，向新动力产业标的转型，增多新的利润增长点，为上市公司异日发展注入新动能。”可是从收购标的本人来看，其中躲藏的风险也保密漠视。
最初，收购标的功绩差强东谈主意，4家公司中有3家最近一期录得亏本，其中卧龙储能2024年前11个月亏本336.89万元，卧龙氢能亏本580.71万元，舜丰电力亏本66.03万元。
只消龙能电力功绩较好，2024年前11个月结束净利润1.05亿元，可是该公司曾两度霸术孤苦上市，均无果而终。
其次，从业务层面来看，龙能电力主营业务为光伏电站投资运营和光伏电站EPC业务，现在面对功绩增长乏力，以及应收账款高企等问题。2023年在收入增长37.73%的情况下净利润减少7%掌握，2024年上半年不息下滑5.73%。近几年公司一直保捏着较大的老本开支，2024年账面货币资金一举减少85%至4047.57万元。同期应收账款高企，达到4.32亿元，是营收金额的近3倍。此外，龙能电力有息欠债达到3.86亿元，收购之后无疑会增多卧龙地产的欠债压力。
舜丰电力聚焦风力发电期间工作边界，配置于2024年4月22日，现在还莫得实质业务。卧龙储能主要从事储能系统产物的分娩与销售，产物销售和价钱受下搭客户需求、阛阓环境以及相干产业战略影响较大。卧龙氢能配置于2024年4月3日，纵容评估基准日，推动 Enapter AG尚未出资到位，异日收益相似具有不笃定性。
再次，新动力边界受政府补贴战略影响较大，比如龙能电力近几年应收可再纯真力补贴金额均在2-3亿元掌握，对可再纯真力等补贴依赖较大。异日战略变动以及期间阶梯转换，均可能对相干公司产生影响。
卧龙地产功绩胁制下滑力 大额现款收购会不会加大资金压力
从卧龙地产自身来看，公司面对净利润胁制下滑的窘境。近几年计议行径及投资行径现款流胁制净流出，账面现款则胁制减少，纵容2024年三季末，货币资金仅为4.51亿元，而短期借款为1.06亿元，永恒借款1.23亿元。此外应酬账款高达7.91亿元，卧龙地产应酬款主要以工程款和材料开发款为主，这部分款项相似面对到期兑付压力。
从总体来看，卧龙地产自身的资金压力并不低。而本次现款收购拟支付的总金额达到7.5亿元，远超账面现款。收购资金起首是什么，本次现款收购是否会对公司泛泛计议产生影响，均值得和蔼。
卧龙地产现在主营业务为房地产开发与销售业务和矿产营业业务。算作一家区域性房企，卧龙地产业务主要勾通在清远、绍兴、武汉三个区域，受房地产阛阓销量下滑、开发投资下跌，楼市插足深度调度态势等影响，公司房地产业务也在冉冉萎缩。
凭证Wind数据，2023年公司房产销售收入为12.57亿元，比较2021年减少50%，而从2019年起卧龙地产净利润就开动胁制萎缩。凭证1月发布的功绩预报，2024年卧龙地产归母净利润预测为4000万元至5000万元，同比下跌69.59%至75.67%。
形成净利润大幅下滑的原因之一即是，受举座房地产阛阓行情影响，公司计提的存货跌价准备增多。
纵容2024年三季末，卧龙地产存货仍高达35.54亿元，占总金钱的比例达到59%。2021年及2023年金钱减值损失区别高达1.74亿元及1.25亿元，异日减值风险仍不成漠视。
事实上，卧龙地产从很早就开动霸术转型，先后涉足过游戏、矿业等，但均难言告捷。2023年5月，公司以“无礼公司计议及异日发展的需要“将称呼从““卧龙地产集团股份有限公司”“改为“卧龙资源集团股份有限公司“。
从收入组成来看，2023年矿业营业收入占比达到了73%，房地产收入占比26%。可是矿业营业毛利率极低，2023年仅为1.54%，短期无法填补房地产业务萎缩带来的缺口。
此次关联收购，能给卧龙地产带来预期的转型吗？
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